2009年1月21日，国务院通过医改方案，提出未来三年投入8500亿元推动医疗卫生体制改革，犹如给医药行业的发展吃了一颗定心丸；3月9日，美国总统奥巴马签署取消禁止使用联邦经费研究胚胎干细胞的禁令，更是加快推动了生物医药业的发展步伐。医药股这个市场中被冠以最佳防御品种的行业，其预期想象空间正随着时间的推移逐渐胀大。
危机之下凸显行业防御之本色
医药行业属于必需品消费领域，受新医改预期拉动、两税合并等政策影响，在全球经济减速，其他行业经营不同程度遭遇困难的时期，医药行业再次保持了相对较快的增长。截至2009年3月26日，两市99家医药类上市公司中，42家披露了2008年年报。Wind数据统计，目前已披露年报的医药类上市公司，2008年度合计实现主营收入855.53亿元，较2007年同期增长18.28%；实现归属母公司净利润54.62亿元，同比增长26.93%。和目前两市579家披露年报的A股公司整体平均水平相比，在2008年上市公司普遍增收不增利的情况下，医药类公司再次延续了以往的盈利趋势，虽然主营收入相对暗淡，增长率略低于目前579家公司的整体水平，但利润的增长水平却大幅度优于整体平均值（目前已披露年报的579家A股公司，2008年度主营收入同比增长21.88%，净利润同比增长1%）。
统计显示，已披露年报的42家医药类公司中，39家2008年度实现主营收入同比增长，占比逾九成。目前仅有广济药业(000952,股吧)、康恩贝(600572,股吧)和莱茵生物(002166,股吧)3家公司因产品销售均价大幅下降、金融危机、主要原材料价格居高不下等原因，主营同比出现下滑。18家公司增长幅度超过目前579家A股公司21.88%的增长均值，7家公司增长超过30%，太龙药业(600222,股吧)和双鹭药业(002038,股吧)两家公司的主营增长最为喜人，增幅均超过50%，分别为65.09%和50.72%。净利润方面，41家公司2008年实现盈利，31家同比增长，占比也达七成之多。增长超过30%的公司有17家，超过50%的有12家，东北制药(000597,股吧)、华神集团(000790,股吧)、长春高新(000661,股吧)、ST潜药、康美药业(600518,股吧)5家公司2008年的利润同比增幅超过100%，而受益于企业获得高新技术企业认定资格后所得税按15%的比例征收，税收优惠调整政策增加公司2008年度净利润4500万元左右，东北制药利润的同比增长高达653.15%。
一向不乏白马类企业的医药股，在百年难得一遇的金融危机中，再次凸显了其行业防御性强的特点。而从分配政策上也可以清晰看到有钱才好办事，利润增速快的企业往往对投资者更加慷慨，亚宝药业(600351,股吧)、康美药业、华兰生物(002007,股吧)等公司在增长稳健的情况下，纷纷送出了不菲的红包。
增长潜能讨机构资金青睐有加
从股东持股角度统计，目前两市已披露年报的全部公司中，剔除*ST美雅、*ST中辽等7家报告期期间停牌的公司，572家有可比性的公司，2008年四季度股东人数合计为3476.27万户，相比三季度的3457.09万户增加了0.55%，持股集中度呈小幅分散趋势。其中，284家公司股东人数减少，持股集中的公司占有可比性公司总数的49.65%。而目前42家医药业公司，2008年四季度的股东人数合计为145.22万户，和三季度153.99万户的股东总户数相比，报告期内还缩紧了5.7%，总体趋势趋于集中。其中，29家公司四季度股东人数减少，占当前全部42家医药业公司的69.05%。就各公司股东户数减少幅度看，目前华兰生物和江中药业(600750,股吧)的减少幅度最大，分别为45.04%和24.79%。
一直以来，医药股都是机构资金重点关注的对象，如恒瑞医药(600276,股吧)、康美药业、一致药业(000028,股吧)等。统计显示，2008年四季度，重仓华兰生物的基金家数由三季度的13家一举跃升至34家，重仓股数增加了2214.63万股；重仓江中药业的基金也由9家增至19家，增持股份合计2190.37万股，而以稳健著称的社保基金四季度也对江中药业进行了480.68万股的建仓。此外，不少其他医药股，如三九医药、科华生物(002022,股吧)、复星医药(600196,股吧)等医药公司也均在四季度被机构予以不同幅度的增持。
两题材或提升医药股做多契机
从大的背景看，未来3年用于医改的8500亿元预算，给医药上市公司带来了商机。政府增大投入带动个人和社会支出，整个医药卫生市场面临扩张机遇，这对医药企业来说是普遍利好。而随着讨论的深入，医改新的信息也有望带来新的涨升能量，如近期关于新医改方案中有将“门诊药房改制为零售药店”的提法，提振了各路资金的信心。有观点认为，这或将成为近期医药股火爆走势的催化剂，从而给医药股带来做多契机。而美国总统奥巴马签署总统令，放宽联邦资助胚胎干细胞研究的条件，新令将允许联邦经费资助培育数以百计的新干细胞系，奥巴马经济刺激计划中拨给国家卫生研究院的100亿美元中“相当大一部分”会投入干细胞研究领域。作为证券市场的功能之一就是反映当前行业的最新发展动向，也正因为如此，干细胞概念股投资渐趋火爆。甚至有观点将干细胞概念股上升至1999年至2000年的全球网络概念股风行的层次。一方面是因为美国的确有借助干细胞的研究再度确立全球科研方面的领导地位，颇有当年克林顿政府加大对信息高速公路的研究一样；另一方面则是寄望于干细胞对于人类的作用的确不亚于网络的作用。据此，市场如此地拔高干细胞概念股的作用也在情理之中。而如兰生股份(600826,股吧)、恒瑞医药、康缘药业(600557,股吧)等优质医药股，或是符合当前短线题材催化品种的天坛生物(600161,股吧)、双鹭药业、华北制药(600812,股吧)等生物医药品种，投资者可以在未来予以一定关注。
