造纸行业的产销、价格、库存等方面数据显示,国内造纸行业好转迹象已经明朗。国泰君安研究所认为,太阳纸业等纸业上市公司的股价有所低估,投资者可引起关注。
今年1季度国内造纸行业相比去年4季度已出现较为明显的好转。除1月份多数企业虽有减亏仍有一定亏损外,2月份多数企业已处于盈亏平衡状态,3月份多数企业已经开始盈利。今年1-2月份,国内纸及纸板累计生产1157.3万吨,同比下降5.8%,但2月份情况已出现明显变化,2月份单月同比增长3.84%,环比增长8.6%。
纸浆1-2月份生产量(含原生浆与废纸浆)228.2万吨,同比下降22.2%,2月份单月同比下降15.95%,下降速度减缓,与1月环比增长5.96%。
分纸种来看,今年1-2月份累计同比卫生纸、纸制品、瓦楞纸箱已呈现正的增长,2月环比除涂布印刷纸外,大多数纸产品均呈现正的增长。特别是箱板纸2月份当月同比呈现正增长,作为纸产品中最大的纸种,他的趋暖不仅显示造纸行业的好转,也在一定程度上显示轻纺工业出口及国内物流业的好转。
国内无论是木浆、废纸还是产成品价格都已企稳,原材料与产成品之间的价格已基本理顺,对于进口原材料较大的企业毛利水平还有提高的可能,这主要得益于国内经济大环境好于国外。
造纸行业好转趋势已经明朗,二季度及下半年将继续好转,而另一方面造纸行业的市场表现低于许多周期性行业,国泰君安研究所上调行业评级至增持。个股方面重点推荐太阳纸业、博汇纸业、岳阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份等。
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