近日，CBOT大豆市场在600一线站稳，大连大豆市场随即展开反弹行情，从目前的基本面情况来看，前期作为主导因素的天气对大豆市场的影响在逐渐减弱，而以新豆产量为主要因素的相关数据又尚未明确（美国农业部的月度报告），国内疲软的大豆现货市场已使交易者习以为常，在大豆市场短期内基本面似乎难有太大的影响因素出现的情况下，大多数交易者开始关注技术层面的市场影响，笔者从波浪理论的角度来探讨一下大豆市场的后期走势。

一、波浪划分的前提由于农产品市场具有明显的生产周期特征，这使得波浪理论在农产品期货市场上的使用受到一定的局限，因此本次大豆市场的波浪划分是以2005年2月初开始的上涨行情作为新一轮波动周期的开始作为划分的前提。

二、目前大豆市场的波浪结构细分
从2005年2月9日起到2005年6月22日为一个完整的推动浪，随后展开的下跌行情为这一上涨行情的调整结构，目前这一调整结构能较清晰的看出为5-3-5的锯齿型调整结构，细分如下：从2005年6月22日的770美分至2005年6月30日的660美分为A浪，跌幅为110点；从2005年6月30日的660美分至2005年7月14日的751美分为B浪，涨幅为91点，其内部结构可清晰的划分出3浪结构；从2005年7月14日以后展开C浪，这一浪应为一5浪结构，细分如下：从2005年7月14日至2005年7月21日的666美分为C-1浪，跌幅为85点；从2005年7月21日至2005年8月2日的709美分为C-2浪，涨幅为43点；从2005年8月2日至2005年8月25日的595.4美分为C-3浪，跌幅为113.6美分，其内部结构可细分出小一级次的5浪结构；随后为C-4、C-5浪的行情。

三、波浪结构的探讨在以上的波浪结构划分中，目前有争议的为C浪结构的细分和C-3浪结束点的确认，一般意义上来看，主推动浪的幅度为251美分，按0.618的调整幅度测数，下跌的幅度为155.2美分，即下跌至614.8美分一线，另一方面600美分一线是前期振荡区间的下沿，是一个极其重要的心理关口，以此推断，将整个C浪预期在600美分一线结束较为合约理。但笔者采用以上的结构细分，理由如下，首先是C-2浪的是一个简单的反弹结构，根据交替原则C-4浪应是一个较为复杂的结构，其次是C-3浪的内部结构细分为5浪较为合理，如果C-3浪的结束点选在2005年8月19日或2005年8月31日，其内结构的细分就显得较为零乱；第三，从目前的基本面情况来看，新豆即将全面上市，大豆市场面临着较大的现货压力，因此在目前的时段就开始预期新一轮上涨行情不太现实，也就是说C浪还不可能结束，实际上在天气影响逐渐退出后，近期大豆市场的基本面几乎处于"真空"状态，这就为C-4浪的展开提供了一个较理想的外在条件，另一方面，能对大豆市场形成较大影响的因素将是新大豆的产量和南美的种植面积及消费需求情况，只有美国农业部的月度报告能给出较为明确的答案，这就意味9、10月份的月度报告十分关健，如果9月份的月度报告数据还不十分明确，那么C-4浪的振荡行情将延续至10月上旬。笔者认为C-5浪很可能是一个失败结构，其下跌的幅度不太可能超越C-3浪的低点，主要理由是传统的节日较多，大豆下游产品的消费将明显增加，同时南美新年度大豆种植面积也有可能减少，这将限制大豆价格的下跌空间。

四、结论大豆市场进入一个大幅振荡行情的机会较大，以CBOT大豆11合约为例，其波动区间在600-650美分的可能性较大，而大连大豆以A601合约为例其波动的区间极有可能在2700-2900之间，建议交易者调整操作策略，以较灵活的短线交易为主。