近来,“国五条”成为人们街谈巷议的热点话题。而对焦炭期货的投资者来说,更关注的是“国五条”地方细则的出台将对焦炭期货带来怎样的影响。

  焦炭期价近期走势较为跌宕,主力合约从2000点一路跌至1800点附近,并数次突破此支撑位。与此同时,持仓量同步增大,成交量较春节后的低点翻了一番。分析人士表示,焦炭期价日K线呈现反“V”型的对称形态,下跌动能和速度大于上涨过程,短期仍有继续下跌可能。

  另有分析人士表示,从中长期来看,炼焦煤供应整体相对平稳,而焦化行业则随着结构性调整进程推进有所改善,下游需求更多地考虑到基建需求(铁建)方面,因此焦炭价格重心将比去年有所抬升。

  “国五条”出台

  煤炭、钢铁行业受波及最深

  2月20日,国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”,此次会议不仅再次重申坚持执行以限购、限贷为核心的调控政策,坚决打击投资投机性购房,还在继2011年之后再次要求各地公布年度房价控制目标。此外,会议在明确既有政策的基础上,还提出了对房价上涨过快的城市及时采取限购措施,以及建立稳定房价工作问责制等内容。“国五条”房地产调控新政将对各产业带来一定影响,钢铁、煤炭行业首当其冲。

 

2013-2017年中国煤炭工业市场运行态势及市场供需格局预测分析报告

 

  “促成本轮‘焦炭期货’价格暴跌的直接原因是,”国五条“房地产调控新政。”南华期货北京研究中心李经涛表示,此政策为了抑制房地产投资、投机需求与高房价,“国五条”及相关实施细则对房地产及其产业链造成直接而有力的冲击,房地产企业股票、房地产主要工业原料如螺纹钢、焦炭、玻璃和水泥等都出现大面积的深幅下跌。

  在严冬和春运逐渐结束过程中,焦炭生产和运输能力逐渐增强,供给增加导致价格下跌也是一个重要因素。宏观方面的利空,表现在春节后中国货币政策收紧的诸多信号,以及对经济增长方式改革的强大呼声。减少经济增长对投资的依赖,势必降低各行业建筑工程项目数量,最终利空建筑类工业原材料的需求,煤钢焦产业链首当其冲。

  中证期货焦炭研究员陈逍遥表示,今年1-2月份的生产情况不太理想,根据往年数据来看,3月份政策颁布频率有加快特点,短期安监力度仍将加大。

  “不过考虑到3月份煤矿复产情况,及往年季节性因素,焦炭环比产量增加为大概率事件。”他表示,预计炼焦煤产量或将有所增加,但幅度将受制于政策。

  短期反弹难言乐观

  2月份以来,焦炭期价由强转弱,从2000点一线跌至1800点下方。其主要原因是受节后下游钢厂采购、补库存需求的弱化以及“国五条”等因素影响。短期来看,支撑焦炭前期上行价格因素将有所减弱,而下游需求难有实质性好转。

  “短期焦炭价格仍将呈弱势格局。”李经涛表示,利空因素笼罩市场、利多因素寥寥无几,这种环境对市场参与者心理冲击奠定了焦炭短期弱势的基础。就走势而言,受股指和螺纹钢走势影响,焦炭往往与二者表现出正相关关系,从这个逻辑来看,焦炭短期内仍得不到上涨支持。

  中长期而言,焦炭产能过剩、经济结构调整及房地产市场不确定性,注定焦炭价格呈下跌趋势。中国80%的焦炭用于冶炼钢铁,而钢铁的主要品种螺纹钢和线材用于房地产和基础设施建设,房地产和基础设施建设活动正是推动GDP增长的主要动力;随着中国经济增速平缓和经济结构改革,投资推动经济增长的动能将降低,而焦炭需求增长也将被釜底抽薪。

  “从目前市场情况看,钢厂、焦化厂炼焦煤库存还是比较高的,其中焦化厂受到焦炭、钢铁价格走软影响,采购较为谨慎。因此,后期采购、库存空间比较有限。”陈逍遥表示,再从市场炼焦煤价格出现松动情况来看,炼焦煤成本支撑短期有所减弱。

  从生铁、焦炭产量来看,由于成本较高,因此产量一般都是处于高位的,再加上焦炭3月份产量环比增加在10%左右,因此,预计3月份供应压力将会增大。

  下游需求方面,目前天气好转使得交通运输通畅,钢厂焦炭库存并不急于补库。从企业资金角度看,采取降低库存操作手段,压低原材料价格,从节后以来钢厂降低焦炭采购价格可见一斑。加之焦化厂为了出货量及市场份额,也会采取主动降价的操作手法,总体来看,焦炭短期走软为大概率事件。

  从中长期来看,炼焦煤整体相对比较平稳,而焦化行业则随着结构性调整进程的推进有所改善,下游需求更多需要考虑基建需求(铁建)因素,因此,后期焦炭价格重心将比去年有所抬升。