中国3万多亿美元的巨额外汇储备如何增值保值一直是备受关注的问题，现在包括五矿集团在内的许多矿产资源相关企业都表达了利用外汇储备出海购买矿山的愿望，其原因是，海外投资矿山动辄数百亿元人民币的资金投入往往给企业带来沉重的财务负担，增加负债率。

　　央企人士提出用“央行获所有权、央企获使用权”的“双赢”模式与央行合作出海购买矿山，将外汇储备转化为资源储备。

　　但据《中国经营报》记者了解，央企高管的关于“人民银行放宽外汇储备投资权限”的呼吁，并没有得到中国人民银行的积极回应。央行人士告诉记者，此前中投投资美国黑石失利的阴影尚未散去，央行对于外储投资仍然处处小心，在他们看来，目前外汇储备投资的问责机制并不健全，如何让央企有效率、承担责任地使用资源，还缺乏机制保证。

　　黑石旧梦

　　投资黑石失利的阴影一直笼罩在中投公司的头上，因此对于投资风险的把控，央行非常在意。

　　中国五矿总裁周中枢近日透露：“我们央企进行海外投资，需要大量资金，我曾经给人民银行写信，希望人民银行能够用外汇储备去海外购买资产作为资源储备，但是，这一问题到现在都没有解决。”

 

2013-2017年中国矿山采掘设备市场专项调研及投资方向研究报告

 

　　因此周中枢多次向人民银行申请，能否将中国的外汇储备变成资源储备，去海外购买资源，并交给央企处理。

　　但是，人民银行显然还沉浸在对黑石公司投资失利的旧梦中。

　　“我们投资黑石，亏了很多钱，有很多人来问责。”中国人民银行人士两会期间表示：“所以，现在海外投资的问责机制还没有健全，如果投资失利，谁来负责呢?”

　　人民银行是中投公司5名非执行董事之一，而中投公司的主要职责就是代表主权财富进行海外投资。中投公司成立的首单投资就是以30亿美元投向美国黑石集团IPO，购买了黑石10%的股票，投资时的股价约为每股29美元，现在黑石每股价格为18美元。而黑石集团2008年年末和2009年年初为股票最低，价格一度在每股5美元徘徊。

　　投资黑石失利的阴影一直笼罩在中投公司的头上，因此对于投资风险的把控，央行非常在意。“现在，中央对金融的重视程度有很大提升，一点风险都不能出。”上述人士表示。他对“外汇储备购买资源当做资源储备”表示认可，但是“现在不是货币能不能买资源，而是央企能不能很有效率、按市场规律、又承担责任地去用，就是一种责任机制。”

　　黑石事件之后，中投改变了投资风格，更关注分散性的投资。日前，中投副总经理梁骧表示，中投公司去年的海外投资回报率为10.65%。美国和欧洲仍将是中投公司今年投资的重点。

　　双赢模式?

　　在美国，美元资产运作年增值甚至可以达到10%至20%。但是，中国的外汇储备增值却只在2%至3%之间，这种效率很低。

　　央企与人民银行之间，缺少问责机制的默契，因而，用外汇储备换资源储备仍被搁置一边。

　　而国资委人士也呼吁健全外汇投资体系，解决央企海外投资面临的困境。

　　国资委监事会主席闫克庆曾经表示，两会期间，他曾与外汇管理部门人士进行沟通，得知“在美国，美元资产运作年增值甚至可以达到10%至20%。但是，中国的外汇储备增值却只在2%至3%之间，这种效率很低。”

　　闫克庆回忆，未来阻止铁矿石价格垄断，中国铝业当年投资150亿美元购买了力拓的股份成为了第一大股东。央企大量靠银行贷款，财务报表非常难看。“我和几家央企的老总都商谈过，我们达成的共识是，希望用国家外汇储备购买矿山，所有权是你的，但是使用权归我。”

　　“2008年澳大利亚OZ矿业公司(下称OZ)出价100亿美元，我放弃了，买不了，买了这个企业，五矿的负债率马上就上去了。2009年5月，由于金融危机兴业银行把澳大利亚的资金全部抽回投资。五矿花了13亿美元买下了OZ，这在澳大利亚被称作是收购的经典案例。”五矿总裁周中枢向记者介绍。

　　有了这一次经历后，周中枢立即就写了一个申请，“我给管理层写了一封信，说能不能货币储备变成能源储备。”但是这个申请并没有获得答复。

　　作为上市公司，周中枢又不得不顾及企业负债率。因为，通过大额贷款获得资金的方式，会显示在企业的年报数据上，企业负债率也是国资委和投资者考核央企的一个指标。国资委曾经公布数据，半数以上央企平均资产负债率超过65%。

　　“归责”难题

　　各位企业老总说买矿山，动辄100亿美元，作为资源储备，这100亿美元的投资风险属于谁，如果投资失利了谁来负责?

　　其实，现在并不是人民银行、中投公司与央企之间存在太大的分歧。只是，责任归属问题还没有明确的机制。人民银行也面临着两难的选择。

　　“购买矿山，需要上百亿元的资金，这些资金对于整个国家外汇储备的保值和升值是没有太大作用的。”前述人民银行人士表示。

　　数据显示，2012年年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，与2011年年末相比，全年外汇储备增加约1300亿美元。

　　从责任看，“各位企业老总说买矿山，动辄100亿美元，作为资源储备，但是，这100亿美元的投资风险属于谁，如果投资失利了谁来负责?”上述人士表示：“现在是缺少一种责任机制，人民银行是替人民管理外汇。”

　　其实，中投公司也有机会去海外购买矿山，但是国资委监事会主席闫克庆与相关人士接触后说：“中投也是这个意思，但是他们的组成人员是资本投资人员。看好了一个资产只能聘请中介公司进行评估。”

　　“但是中介公司不可信。”周中枢和闫克庆一致认为：“中介公司可以为中国企业服务，暗中也为外国企业服务，所以并不可信，只有企业才会真正去评估矿山。”

　　“把金融部门的力量和产业部门力量结合起来，只能用作境外。矿山增值，这比普通的外汇储备收益率3%要好很多。”闫克庆表示。