甲醇多重背离出现 近期或维持窄幅振荡格局

    近期,不仅内陆地区与港口甲醇现货、国内甲醇与国际甲醇价格背离,而且下游烯烃价格与甲醇价格也有明显背离。受此影响,甲醇期货整体保持窄幅振荡格局,维持在1720—1780元/吨。笔者认为,随着春节长假的临近,在甲醇基本面及产业链上下游出现明显分化的背景下,近期甲醇期货或维持窄幅振荡格局。

 内外走势分化

 近期,虽然国际原油价格强势反弹,涨幅高达15%,但国际甲醇现货价格并未出现明显好转,CRF中国报价、FOB鹿特丹港报价、FOB美国主港报价连续大幅下挫,创近年来新低。百川资讯数据显示,截至1月27日,CFR中国报价205美元/吨,较上周初下跌2美元/吨,跌幅0.98%;荷兰鹿特丹港FOB甲醇报价230.18美元/吨,较上周初下跌24.3美元/吨,跌幅9.55%;美国主港FOB甲醇报价140.69美元/吨,较上周初下跌11.65美元/吨,跌幅7.65%。

 相对于国际甲醇的大幅下跌,我国港口甲醇报价受低库存支撑相对坚挺。截至1月27日,华东地区甲醇市场报价1760元/吨,较上周初上涨20元/吨。内外盘甲醇价格走势分化,使得港口跨区域套利空间逐步增大,但由于运输、贸易方式以及套利周期等因素的影响,预计近期北美甲醇大规模到港可能性不大,分化格局短期内或延续。

 内地与港口走势分化

 受我国北方大规模雨雪天气及甲醇企业节前排库影响,西北地区由神华烯烃投产引发的大规模拉涨行情告一段落,当地价格弱势下行,整体跌幅在50—100元/吨不等。相对于西北地区甲醇价格的弱势下行,华东、山东等地区受到货量少、低库存及节前备货影响,价格表现坚挺。数据显示,截至1月27日,西北地区甲醇市场报价1330元/吨,较上周初下跌70元/吨;华东地区市场报价1760元/吨,较上周初上涨20元/吨;山东地区市场报价1610元/吨,较上周初上涨30元/吨。虽然内地甲醇市场价格走势分化明显,但由于西北地区甲醇价格经过前期的大幅拉涨,尚不具备跨区域套利的机会,西部甲醇“东流”动能不足。

 产业链上下游走势分化

 上周以来,甲醇期货走势疲弱,但下游PP、塑料等期货品种却出现了明显的强势拉涨走势。数据显示,截至1月27日收盘,PP1605合约收报6194元/吨,较上周初开盘价上涨1130元/吨,涨幅高达22%;塑料1605合约收报8470元/吨,较上周初开盘上涨700元/吨,涨幅9%;甲醇1605合约收报1773元/吨,较上周初开盘上涨73元/吨,涨幅仅为4.3%。从华东地区现货市场价格走势来看,甲醇产业链运行格局整体平稳,产业链各品种价格并未出现明显变化。Wind资讯数据显示,截至1月27日,华东地区甲醇、甲醛、醋酸、二甲醚及丙烯市场价格分别报940元/吨、1780元/吨、2760元/吨、4850元/吨,除醋酸价格较上周初小幅下跌30元/吨外,其他品种价格整体持稳,而传统下游市场开工情况出现明显下滑,部分地区已经进入春节放假模式。

 总之,随着春节长假的逐步临近,甲醇期货在面临多重背离的背景下,难以走出趋势性行情,预计节前甲醇期货仍以区间窄幅振荡为主。