进入2008年9月以来，美国金融市场风云再起，雷曼兄弟控股公司破产、美洲银行收购美林集团、AIG集团陷入危机，强烈震撼了美国金融市场，并在国际金融市场掀起滔天巨浪，旷日持久的美国次贷危机转化为严峻的世纪性金融危机。由于这场金融危机仍处于持续发展中，金融市场瞬息万变，危机将走向何方并止于何处?巨大的不确定性笼罩全球。同样，这场危机的影响范围和影响程度仍是未解之谜。
正是基于对金融危机向经济危机过渡的担忧，全球各国政府相继或联合采取了一系列的措施来加强对金融机构和金融市场的支持，除直接对金融机构的接管以及通过货币政策大量注入流动性以外，还涉及一些制度调整方面的内容，将可能给全球未来的金融发展造成一些长远的影响。目前，金融危机已对全球实体经济产生了巨大的冲击，2008年世界经济已明显放缓，下行风险逐步加大，前景更加不确定。预测2009年全球经济增长率为2.2%，发达经济体经济2009年将下降0.3%，其中，美国经济将负增长0.7%，欧元区两个主要经济体德国和法国将分别负增长0.8%和 0.5%。
从宏观环境来看，目前正值中国直销行业大变革、大发展的时代，在当前金融危机的局势下认识局势掌控方向，对直销行业所受到的影响和未来的发展态势予以翔实的剖析，无论是对于中国直销行业的长远发展，还是对直销行业在具体工作中的突破都具有积极的指导作用。那么，在当前金融危机爆发形势下，我国直销行业会受到怎样的影响？而我国直销企业又该如何分析当前发展形势、制定应对策略呢？最重要的，又如何在危机中寻找机遇，获得更大的发展呢？
本报告主要依据国家统计局、国务院发展研究中心、国家发改委、国家商务部、中国海关、行业相关协会、国内外相关刊物的基础信息以及直销行业研究单位等公布和提供的大量资料，结合深入的市场调查资料，立足于当前世界金融危机整体发展局势，总结出金融危机的一般规律，进而分析了当前金融危机对全球及中国经济、政策、主要行业的影响，然后重点分析了当前金融危机对直销行业的影响，并对未来直销行业发展的整体环境及发展趋势进行探讨和研判，最后在前面大量分析、预测的基础上，研究了直销行业今后的应对策略，为直销企业在当前环境下，激烈的市场竞争中洞察先机，根据行业环境及时调整经营策略，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供了准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。
（注：本报告将保持时实更新，为企业在这瞬息万变的时代提供最新资讯，使企业能及时把握局势的发展，及时调整应对策略。）
〖 目 录 〗
第一部分 次贷金融危机分析
第一章 从次贷危机到世纪性金融危机 1
第一节 美国金融危机的新发展：从次贷危机到世纪性金融危机 1
一、美国金融危机的“世纪性”特征 1
二、美国金融管理当局危机干预措施 3
三、7000亿美元拯救经济计划 5
四、美国金融危机的影响 10
五、美国金融危机的启示 11
第二节 美国金融危机的深层原因及发展阶段 12
一、美国金融危机的直接原因 13
二、美国金融危机原因的深层剖析 15
三、美国金融危机的发展阶段 18
第三节 次贷危机的传导机制 20
一、次贷危机的触发 21
二、危机如何从信贷市场传导至资本市场 24
三、危机如何从资本市场传导至信贷市场 29
四、危机如何从金融市场传导至实体经济 32
五、结论 35
第四节 美国次贷危机的前景展望 36
第二章 金融危机基本规律与研究 43
第一节 金融危机定义 43
第二节 金融危机的分类 44
一、货币危机 44
二、银行危机 44
三、债务危机 45
四、资本市场危机 46
五、混合型危机 46
第三节 危机发生前的典型特征与规律总结 46
一、经济持续多年高增长 46
二、外部资金大量流入 47
三、国内信贷快速增长 48
四、普遍的过度投资 48
五、股票、房地产等资产价格快速上涨 49
六、贸易持续逆差并不断恶化 49
七、货币普遍被高估 50
八、危机的发生机制和规律总结 50
第四节 历次金融危机分析 52
一、美国1929-1933年经济危机与政策简述 52
二、20世纪90年代北欧三国银行危机 58
三、日本1990年危机与政策简述 59
四、次贷危机下的中国经济与政策选择 66
第五节 亚洲金融危机分析 72
一、爆发的原因 72
二、发展阶段 75
三、影响 77
四、教训 79
五、亚洲金融危机十年 85
第六节 国际市场面对金融危机应对经验 86
一、美国证券市场几次著名危机的应对 87
二、日本金融市场危机的应对 88
三、东南亚金融危机的应对 89
四、香港金融危机的应对 90
第二部分 当前金融危机的影响
第三章 金融危机对全球经济、政策影响分析 93
第一节 金融危机对全球经济的影响 93
一、金融危机冲击多国实体经济 93
二、国际金融危机发展趋势及其国际影响研判 95
三、2009年全球经济增长预测 102
第二节 2008年前三季度世界经济形势及全年展望 103
一、2008年前三季度世界经济变化的主要特点 103
二、当前世界经济发展中存在的主要问题及原因 105
三、七大对策应对国际经济变化 108
四、世界经济形势展望 110
第三节 金融危机对各地区经济的影响 112
一、北美 112
二、欧盟 114
三、亚洲 118
四、拉美 124
五、非洲 125
第四节 各地区应对次贷危机的措施 126
一、北美 126
二、欧盟 126
三、亚洲 128
四、拉美 128
第四章 金融危机对我国经济、政策影响分析 130
第一节 国际金融危机下的中国经济运行分析 130
一、金融危机下的经济运行 130
二、2008年第三季度经济运行分析 132
三、金融危机对实体经济的影响分析 148
四、2008-2010年中国经济预测 159
第二节 国际金融危机下的中国政策选择 160
一、如何把握金融危机提供的机遇 160
二、我国应对金融危机各项措施迅速出台 162
三、求解中小企业发展的难题 164
四、趋势预测 170
第三节 国际全球金融危机下的中国经济应对策略 170
一、调整经济结构 170
二、扩大内需 172
三、保持政策的及时、灵活与有效 175
第五章 金融危机对主要行业的影响分析 178
第一节 美国次贷危机对中国出口的影响及应对策略 178
一、美国次贷危机影响中国出口的传导机制 178
二、次贷危机影响中国出口的未来趋势判断 181
三、应对次贷危机的策略建议 182
第二节 次贷危机对中国主要行业的影响分析 183
一、证券 183
二、银行 190
三、保险 196
四、纺织 197
五、房产 199
六、钢铁 201
七、机械 203
八、汽车 205
九、能源 209
十、航运 215
十一、家电 215
十二、旅游 216
第三部分 当前金融危机对直销行业的影响
第六章 当前金融危机对直销行业的影响 219
第一节 金融业与直销行业的关系 219
一、全球金融业与直销行业的关系 219
二、我国金融业与直销行业的关系 219
第二节 当前金融危机对全球直销行业的影响 219
一、对直销行业本身影响 220
二、对直销行业相关行业影响 220
第三节 次贷金融危机对我国直销行业的影响 223
一、对国内直销市场的影响 223
二、对直销出口市场的影响 223
第四节 次贷金融危机对我国直销企业发展的影响 223
一、大型企业 223
二、中小企业 224
第五节 我国直销行业当前政策与金融危机的关系 224
第七章 当前金融危机对直销行业主要领域的影响 225
第一节 对直销产量的影响 225
第二节 对直销需求的影响 226
第三节 对直销企业并购整合的影响 230
第四节 对直销行业政策稳定性的影响 235
第五节 对国内直销市场竞争格局的影响 235
第八章 当前金融危机下对我国直销行业运行情况分析及预测 236
第一节 当前金融危机下对我国直销行业运行情况分析 236
一、我国直销行业发展现状分析 236
二、2008年我国直销行业运行情况分析 243
三、2008年我国直销行业运行中出现的问题分析 257
第二节 当前金融危机下对我国直销行业未来发展预测 262
第九章 当前金融危机对主要直销企业的影响 268
第一节 安利公司 268
一、企业介绍 268
二、2008年企业经营情况分析 270
三、公司最新发展动态及策略分析 270
四、企业在危机中具有的优劣势分析 275
五、当前企业采取的应对措施及建议 276
第二节 雅芳化妆品有限公司 278
一、企业介绍 278
二、2008年企业经营情况分析 279
三、公司最新发展动态及策略分析 280
四、企业在危机中具有的优劣势分析 285
五、当前企业采取的应对措施及建议 285
第三节 玫琳凯化妆品有限公司 286
一、企业介绍 286
二、公司最新发展动态及策略分析 291
四、企业在危机中具有的优劣势分析 297
五、当前企业采取的应对措施及建议 298
第四节 哈药集团股份有限公司 301
一、企业介绍 301
二、2008年企业经营情况分析 301
三、公司最新发展动态及策略分析 307
四、企业在危机中具有的优劣势分析 313
五、当前企业采取的应对措施及建议 314
第五节 健康元药业集团股份有限公司 317
一、企业介绍 317
二、2008年企业经营情况分析 318
三、公司最新发展动态及策略分析 326
四、企业在危机中具有的优劣势分析 328
五、当前企业采取的应对措施及建议 330
第四部分 应对策略及发展机遇
第十章 我国直销行业应对金融危机的主要策略 335
第一节 政策角度 335
一、国家经济、金融政策调整 335
二、直销行业政策调整 338
第二节 上游市场角度 349
第三节 下游市场角度 354
一、国内直销销售市场应对策略 354
二、国外直销出口市场应对策略 367
第四节 企业管理角度 372
一、成本控制策略 372
二、定价策略 377
三、竞争策略 384
四、并购重组策略 389
第五节 我国直销行业应对金融危机的主要策略评价 399
第六节 直销行业应对危机策略 407
一、中国内地直销业的可持续发展 407
二、市场制度是直销企业成败的核心环节 412
三、中国直销需要中国制造 413
四、直销企业品牌策略探讨 416
五、绿色分销模式是当前直销理想发展模式的一种参考 420
第十一章 当前金融危机给我国直销企业带来的机遇 423
第一节 金融危机对国外直销企业的影响 423
第二节 我国直销企业在危机中具有的竞争优势 424
第三节 金融危机为我国直销企业提供了并购国外企业的机会 425
第四节 金融危机导致部分经营不善的直销企业退出市场 433
第五节 金融危机给我国直销企业的经营管理能力提升带来机遇 437
第六节 直销企业如何从危机中把握市场机遇 439
图表目录
图表：主要金融机构报告的次按相关业务亏损 19
图表：美国抵押贷款信用等级划分标准 22
图表：美国的S&P Case ShiHer房价指数 22
图表：美国次贷危机形成过程图 23
图表：美国次贷危机扩大过程图 24
图表：美国次级抵押贷款支持证券的主要购买方 25
图表：次贷危机中金融机构资产减记前10位 26
图表：4家著名投资银行过去3个月内日均在险价值指数的变动情况 27
图表：次贷危机爆发后主权财富基金对跨国金融机构的注资 28
图表：TED息差的走势 30
图表：2006-2008年美国ABCP市场余额 31
图表：2006-2008年美国的季度GDP增速以及各部分的贡献 34
图表：2004-2008年美国商业银行坏帐率 39
图表：2004-2008年美国商业银行逾期率 39
图表：金融危机经济传导图 43
图表：美国1929年之前的贸易顺差累计额 53
图表：美国大萧条前后货币供给与商业银行信贷变动状况 53
图表：美国大萧条前后的工业生产与零售物价指数 54
图表：大萧条前后美国经济增长与股市表现 55
图表：大萧条前后道琼斯工业指数 56
图表：大萧条期间美国消费者价格指数走势 57
图表：美国大萧条期间的主要经济政策及其效果 57
图表：日本1990年前后经济增长情况 59
图表：日本1990年前后资本流入与股市表现 60
图表：日本1990年之前信用出现了快速大幅增长 61
图表：日本1990年前后股指与东京地价指数 62
图表：日本1990年前后零售物价指数 63
图表：日经225指数 64
图表：日本通胀状况与趋势线 64
图表：美国经济增长在2001年出现大幅下滑 66
图表：美国繁荣时期物价不断走低 66
图表：美国2001年后的货币扩张 67
图表：美国货币供应量自1995年以来出现大幅上涨 67
图表：美国广义货币占比不断创出1995年以来的新高 68
图表：2007年之前中国的货币供给增长率长期维持高位 69
图表：1998年之后中国零售物价指数长期走低 69
图表：中国经济与日本（1990）、美国（1929）经济危机之前的相同点 70
图表：2007年10月-2008年11月节约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格走势图 102
图表：1998年Ⅰ季度-2008年Ⅲ季度国内生产总值季度同比增长率 140
图表：1999年8月-2008年9月工业增加值月度同比增长率 141
图表：1999年8月-2008年9月社会消费品零售总额月度同比增长率 142
图表：1999年1-8月—2008年1-9月固定资产投资完成额月度累计同比增长率 144
图表：1999年8月—2008年9月出口总额月度同比增长率与进口总额月度同比增长率 145
图表：1999年8月—2008年9月居民消费价格指数（上年同月=100） 146
图表：1999年8月—2008年9月工业品出厂价格指数（上年同月=100） 147
图表：1999年8月—2008年9月货币供应量月度同比增长率 148
图表：2008年1-8月我国对外贸易情况 150
图表：2008年1-8月房屋销售情况 152
图表：2008年M2与M1增速“剪刀差”达到06年5月以来最高水平 153
图表：2008年固定投资贷款资金来源情况 154
图表：2008年房地产开发贷款资金来源 154
图表：2008年1-8月主要行业累计亏损总额同比增长显著上升 155
图表：2008年1-8月主要行业累计从业人员同比增长回落 156
图表：2008年中国经济预测 170
图表：2008年1-6月中国对世界各大洲出口增速对比 180
图表：次贷危机对中国房地产的影响 201
图表：2004-2007年雅芳总收入及利润对比 247
图表：2004-2007年康宝莱营业收入和净利润 248
图表：2004-2007年如新总收入及利润对比 249
图表：2004-2007年欧瑞莲总收入和净利润 250
图表：2004-2007年优莎娜总收入和利润对比 251
图表：2004-2007年安利全球和安利中国收入对比 252
图表：2005-2007年完美中国收入和纳税对比 253
图表：2005-2007年天狮中国收入和纳税对比 254
图表：2006-2008年月朗收入增长情况 254
图表：2006-2008年南方李锦记收入增长情况 255
图表：2004-2008年宝健收入增长情况 256
图表：2008年上半年各大直销企业业绩表 257
图表：2007-2008年上半年哈药集团股份有限公司主营构成 302
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司流动资产表 302
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司长期投资表 303
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司固定资产表 303
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司无形及其他资产表 303
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司流动负债表 303
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司长期负债表 304
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司股东权益表 304
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司主营业务收入表 304
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司主营业务利润表 304
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司营业利润表 305
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司利润总额表 305
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司净利润表 305
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司每股指标表 305
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司获利能力表 305
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司经营能力表 306
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司偿债能力表 306
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司资本结构表 306
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司发展能力表 306
图表：2007-2008年1-3季度哈药集团股份有限公司现金流量分析表 307
图表：2007-2008年上半年健康元药业集团股份有限公司主营构成 319
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司流动资产表 320
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司长期投资表 321
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司固定资产表 321
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司无形及其他资产表 321
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司流动负债表 321
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司长期负债表 322
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司股东权益表 322
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司主营业务收入表 322
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司主营业务利润表 323
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司营业利润表 323
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司利润总额表 323
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司净利润表 323
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司每股指标表 323
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司获利能力表 324
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司经营能力表 324
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司偿债能力表 324
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司资本结构表 325
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司发展能力表 325
图表：2007-2008年1-3季度健康元药业集团股份有限公司现金流量分析表 325
