我们认为，中国石化目前的投资时机可谓天时、地利、人和..天时：在国内经济预期良好和国际原油价格处于高位的双重叠加作用下，中国石化背靠景气的行业背景，立足国内消费的业务结构使其未来业绩增长前景明确..地利：中国石油发行A股申请已得到证监会批准，预计将于近期回归，集“亚洲最赚钱公司，亚洲能源第一股、总市值权重最大股”等多项殊荣于一身的中国石油必将获得国内投资者的追捧，过大的价差将可能带动盈利能力相差不多的中国石化A股价格向上修正；另外，粗略预计，中国石油回归A股后，以中国石油和中国石化为代表的一体化油气能源公司的市场权重（以总市值衡量）将超过20%，在市场流动性过剩的情况下，高权重必将吸引资金的关注，国内油气能源股的价值将获得更多投资者的认同
人和：在目前市场结构性泡沫严重的情况下，近期“中”字头大盘股的持续走强成为一道亮丽的风景线，从市盈率、总市值等多项指标评判，中国石化的估值都具有较高的安全边际；另外，港股直通车的放开也将促使包括中石油、中石化在内的国内油气一体化能源公司过低的估值得到修正（我们一直认为这些公司的港股估值过低，详细分析见我们前期报告）
中国石化将于年内完成可分离交易转换债券的发行（待股东大会批准），附属认购权证的行权价格一般不会低于二级市场价格，公司采取此种方式融资不仅为业绩增长注入强心剂，进一步增强中国石化二级市场的权重，同时也向市场表明了管理层对公司发展前景的信心。
