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从目前情况看，我们认为环保行业的中短期发展仍将主要依靠从中央到地方各级政府出台的相关政策来加以推动，前期利好兑现后，环保股二级市场表现略显疲态，预计在新一轮政策刺激下，四季度仍会有较好表现。从细分子行业来看，大气治理行业的增长确定性最为明确。其中，脱硝行业最值得关注；此外，我们预计污水治理防治规划的出台也将刺激相关公司业绩的提升。
目前我国大气的主要污染源来自于工业排放的硫化物与氮氧化物，因此大气治理的核心是控制工业企业二氧化硫与氮氧化物的排放量，即我们通俗所说的脱硫脱硝。我们判断以钢铁行业为主的非电力行业的脱硫需求未来将是“十二五”工业脱硫治理的新方向，但由于钢铁行业二氧化硫排放量远低于电力行业，因此未来脱硫投资增速将出现一定下滑。
2013-2017年中国绿色环保建筑设计市场供需预测与投资前景预测报告
氮氧化物是仅次于二氧化硫的主要排放物，是形成酸雨的主要成分，脱硝业务主要包括脱硝工程建设、脱硝催化剂生产、脱硝特许经营等业务。根据中国电力企业联合会的统计，截至2012年年底，已投运火电厂烟气脱硝机组总容量将超过2.3亿千瓦，占全国现役火电机组容量仅为28%。而按照“十二五”防治规划，未来脱硝机组占现役机组容量的比重应该不低于75%，这意味着未来数年将是脱硝行业的集中爆发期，其也是整个环保行业最为确定性增长的细分子行业之一。
如果四季度《大气治理行动规划》出台，将对大气污染治理工作带来实质性的推动，相关企业特别是龙头企业拿单能力有望进一步得到提升；半年报显示，龙头企业上半年新签订单也比较理想，如此则可以保障相关企业未来2-3年的业绩增长。
